De juridische verschillen tussen de twee populairste fondsvehikels in Malta: SICAV's (Sociétés d'Investissement à Capital Variable) en INVCO's (beleggingsmaatschappij met vast aandelenkapitaal).
Malta – Een populair fondsregime
Sinds Malta in 2004 tot de EU is toegetreden, heeft het land nieuwe wetgeving aangenomen en aanvullende fondsregimes geïntroduceerd, waardoor Malta sindsdien een aantrekkelijke locatie is geworden om een fonds op te richten.
Malta is een gerenommeerd en kosteneffectief rechtsgebied en biedt ook meerdere soorten fondsen waaruit u kunt kiezen, afhankelijk van de gewenste beleggingsstrategie. Dit biedt flexibiliteit en het vermogen om zich aan te passen aan verschillende omstandigheden.
Malta staat het gebruik van verschillende juridische vehikels toe in de context van hedgefondsen en kan worden gestructureerd met behulp van de volgende juridische vehikels:
- Beleggingsmaatschappij met veranderlijk aandelenkapitaal (SICAV)
- Investeringsmaatschappij met vast aandelenkapitaal (INVCO)
- Partnerschap
- Unit vertrouwen
- Gemeenschappelijk contractueel fonds
De verschillende juridische voertuigen
SICAV's en INVCO's zijn bedrijven met een afzonderlijke rechtspersoonlijkheid, terwijl Unit Trusts, Mutual Funds en Limited Partnerships niet-vennootschapsvormen zijn.
Hoewel de meest populaire rechtsvorm de SICAV is, waarbij de overgrote meerderheid van de Maltese fondsen in deze vorm is gestructureerd, heeft elke structuur verschillende kenmerken die hem min of meer geschikt kunnen maken voor bepaalde beleggingsdoelstellingen.
Malta SICAV's in meer detail
De beleggingsmaatschappij met variabel aandelenkapitaal ('Société d'Investissement à Capital Variable of 'SICAV') is veruit de meest populaire structuur voor Maltese hedgefondsen. De SICAV lijkt sterk op de gelijknamige Luxemburgse structuur en is een 'beproefd' vehikel voor fondsen.
Aan aandelen in een SICAV wordt geen nominale waarde toegekend, en het aandelenkapitaal van de vennootschap is altijd gelijk aan de waarde van het geplaatste aandelenkapitaal van de vennootschap. In essentie betekent dit dat de structuur bijzonder geschikt is voor regelingen met een open einde.
Ook interessant is het feit dat de Malta Companies Act stelt dat het doel van een SICAV 'de collectieve belegging van haar fondsen in effecten en in andere roerende en onroerende goederen of in een daarvan' is. Dit, gecombineerd met de flexibele benadering van de MFSA ten aanzien van beleggingsbeperkingen, in de context van Professional Investor Funds, betekent dat de SICAV een zeer flexibel vehikel is dat een grote verscheidenheid aan beleggingsstrategieën mogelijk maakt.
Malta INVCO's in meer detail
De INVCO is een investeringsmaatschappij met vast aandelenkapitaal. De Malta Companies Act bepaalt dat de INVCO een naamloze vennootschap is, waarvan de activiteit bestaat uit het 'beleggen in fondsen, voornamelijk in effecten, met als doel het investeringsrisico te spreiden en de leden van de onderneming te laten profiteren van de resultaten van het management. van zijn fondsen'.
Een INVCO is ook onderworpen aan de volgende beperkingen:
- De belangen van de INVCO in andere bedrijven, die geen investeringsmaatschappijen met vast aandelenkapitaal zijn, mogen niet meer bedragen dan 15% van de waarde van haar investeringen;
- Uitkering van de kapitaalwinst van de INVCO is krachtens de statuten en de statuten verboden; En
- De INVCO mag niet meer dan 15% van de inkomsten uit effecten behouden.
Deze beperkingen hebben ertoe geleid dat de INVCO in Malta een minder populaire vorm van beleggingsmaatschappij is geworden vergeleken met de SICAV.
Wat zijn de belangrijkste verschillen tussen SICAV's en INVCO's?
De belangrijkste verschillen tussen een SICAV en een INVCO zijn als volgt:
- Een SICAV is een beleggingsmaatschappij met variabel aandelenkapitaal (doorgaans “open-ended” genoemd).
- Een INVCO is een investeringsmaatschappij met vast aandelenkapitaal (gewoonlijk ‘closed-ended’ genoemd).
De bepalingen van de Malta Companies Act vereisen dat het doel van een SICAV Malta uitsluitend beperkt is tot de “collectieve investering van zijn fondsen in effecten en in andere roerende en onroerende goederen, of in een daarvan”; terwijl die van een INVCO beperkt zijn tot de belegging van haar fondsen “voornamelijk in effecten”.
In beide gevallen moeten zaken worden gedaan met als doel het investeringsrisico te spreiden en de aandeelhouders van het bedrijf de voordelen te geven die voortvloeien uit het beheer van de fondsen.
Bovendien heeft een SICAV de plicht om op verzoek van een aandeelhouder al haar aandelen terug te kopen (dat wil zeggen terug te betalen), en deze plicht van de SICAV moet worden gespecificeerd in het memorandum en de statuten.
Ten slotte beschikt de SICAV, zoals hierboven uiteengezet, over een aanzienlijk grotere mate van flexibiliteit als het gaat om de beleggingsstrategieën die zij kan volgen.
Extra informatie
Voor meer informatie over Maltese fondsen en hoe deze voor u van voordeel kunnen zijn, kunt u contact opnemen met ons Dixcart-kantoor in Malta: advies.malta@dixcart.com.
U kunt ook contact opnemen met uw gebruikelijke Dixcart-contactpersoon.
